民间投资下滑,多因看不见的“政府之手”

发布时间:2022年06月25日
       继5月4日召开的国务院常务会议决定派民间投资督察组到地方政府后, 有权威人士在人民日报《问一季度大势》中指出一季度中国经济。 ,

“稳”的基础仍主要靠“老办法”, 即投资拉动, 同时特别指出, 民营企业投资大幅下降。而这个问题在房地产泡沫、产能过剩、不良贷款、地方债、股市、汇市、债市中居首位, 可见其重要性。民间投资下降的真正原因 民间投资的下降主要表现在两个方面。一是投资增速下降。国家统计局数据显示, 今年一季度, 全社会固定资产投资增长10.7%, 但民间固定资产投资5.3万亿元, 同比仅增长5.7%——同比, 增速低于全社会固定资产投资增速5个百分点。此前, 2013年至2015年的36个月, 民间投资增速始终高于全社会投资增速。 2013年, 民间投资增速达到23.1%, 高于全社会投资3.5个百分点。但自2016年以来, 民间投资增速开始一路下滑, 从2015年同期的13.6%降至5.7%。二是民间投资占社会投资总额的比重有所下降。数据显示, 2006年至2012年, 民间投资占社会投资总额的比重从49.8%提高到61.4%, 到2015年民间投资占总投资的比重达到64.2%。但2016年一季度数据显示, 民间固定资产投资占全国固定资产投资比重为62%, 同比下降近3.0个百分点。为什么私人投资下降?许多观察家分析它有两个原因。一是中央从去年开始就开始关注大型基建项目, 而大型基建项目往往由于投资规模大、回报期长, 民间资本很少参与, 所以民间投资的比例已经拒绝;集中在制造业, 这些领域往往有去产能和去库存的压力, 所以投资增速有所下降。这种观察不会错,

但在我看来, 这只是表面现象。如果是这样, 那么民间投资的下降是在经济下行区间——即长期呈L型的必然特征, 国务院不需要派出巡查组到地方政府。哪里有问题?在我看来, 可能是长期的投融资体制限制了民间投资的活力, 所以最高层需要在一周内多次就这个问题发声。举个例子。就在近日, 财新网披露, 证监会已停止上市公司跨境增持, 涉及互联网金融、游戏、影视、VR四大行业。根据报告披露的信息, “证监会鼓励上市公司发展产业。比如, 水泥企业可以增加在光伏行业的业务, 但禁止其在光伏行业开展业务。”游戏产业。
       ”与此同时,

这四次行业内的并购和再融资也被叫停。为什么禁止交叉定义这四个行业的增发?正如媒体所说, 证监会鼓励产业发展, 原因正如很多观察家所说。目前, 很多企业之所以要跨界与主营业务完全无关的虚拟产业, 往往是打着并购的旗号炒作概念。维持高股价, 这最终会伤害投资者。我们理解证监会的好意, 就是监管层希望资金尽可能流向实体经济。但问题是, 目前很多实体企业都面临着去产能、去库存的巨大压力, 没有能力增发定向增发。如果证监会无法确定实体经济中哪些公司是盈余的, 自然也没有能力确定哪些虚拟行业是“炒作”。事实上, 证监会并没有能力判断哪些项目是合理的, 哪些行业是合理的。而这就是资本市场的奥秘。通过每一位投资人的投票, 您可以选择自己心仪的公司, 与公司分享成长的红利。当然, 您也需要承担由此带来的风险。是的, 现在的虚拟产业确实存在着高昂的成本, 但仅仅以此为由禁止跨界增长是一刀切的简单粗暴, 甚至可能损害部分企业的转型升级:如果如果定向增发不成功, 这些公司自然会缩减投资规模, 最终影响到定向增发的速度和比例。活力来自市场的公平竞争。事实上, 每一个新兴产业的崛起, 大都经历了这样一个过程:从不被人注意, 到大量资本进入,

再到市场充分竞争, 最后剩下几家公司。以上一轮互联网泡沫为例。 2000年3月, 以科技股为主的纳斯达克(纳斯达克综合指数)攀升至5048点。随后两年, 纳斯达克综合指数持续走低,

从2000年3月到2002年10月, IT行业损失了一个总市值近5万亿美元, 但需要注意的是, 现在很多蓬勃发展的公司也在利用这一轮泡沫崛起, 比如搜索。引擎巨头谷歌、电商亚马逊、影视行业的Netflix、互联网支付的Paypal……可以说, 每一个公司崛起的背后, 都是更多的公司在市场竞争中失败, 更多的投资者失败。
       一个明显的事实是, 如果政府当时不能容忍互联网泡沫, 那么今天就不会有互联网红利。如果每个政府部门都像证监会一样关心民营企业和行业, 那么民营投资的活力就无法体现。资本市场受到青睐有两个重要原因:一是通过投资者选美选美市场中的明星公司;二是直接融资不会产生系统性风险。因此, 监管者需要做的就是确定这些交易是否被证券法禁止?如果没有, 这些公司和投资者应该被允许决定他们自己的交易行为。中国证监会禁止定向增发只是一个缩影。可见, 不当的投融资体制限制了民间资本的活力。要激活民间投资活力, 就需要取消那些不合理的限制, 把决策权还给企业, 通过市场竞争选择合适的企业。
       事实上,

在某些行业出现政府限制投资的情况下, 肯定有很多行业因为政府鼓励不当造成的扭曲——比如去年政府对新能源汽车行业的巨额补贴造成的骗局。
       情况也是如此。李克强总理在全国推进简政放权、放管服、优化服务改革电视电话会议上表示。推进行政管理体制改革是全面深化改革的重要内容, 可以更好地激发非公有制经济和民间投资活力。
        .为促进各类市场主体公平竞争, 法律法规未明文禁止的行业和领域一律准入;凡已对外开放或承诺开放的领域, 均应向境内民间资本开放;必须消除一切影响民间资本公平进入和竞争的障碍。